Informe del BCRA: aumenta la inflación y el dólar

De acuerdo con las cifras que difundió el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que realiza el Banco Central de la República Argentina (BCRA) a través de un grupo de consultoras, durante abril los números de la economía del país empeoraron aún más, con respecto a la medición del mes anterior. En cuanto al dólar, esperan que en diciembre supere los $51 pesos.

De acuerdo con los análisis desarrollados durante abril, las consultoras participantes del REM debieron aumentar sus pronósticos de inflación. De esta forma, para los próximos 12 meses, se ubicaría en 31,4% interanual (i.a.), lo que representa un 0,7 punto porcentual (p.p.) más con respecto de marzo y un 23,0% i.a. para los próximos 24 meses (+2,0 p.p.).

Los especialistas estiman que la inflación de abril habría sido de 4,0% mensual, llegando así a un promedio de 3,8% mensual de inflación en el primer cuatrimestre. Para el segundo cuatrimestre estiman que se ubique en 2,6% promedio mensual y para finalmente descender en el último cuatrimestre del año hasta 2,1% mensual.

Luego de un mes complicado para el dólar y los mercados, con corridas cambiarias y desplome de las bolsas, la situación no ayudó a mejorar las previsiones. Es por ello que las consultoras que participan del REM estiman que la inflación durante el 2019 subirá, tanto en nivel general y núcleo, en 40,0% y 40,1%, respectivamente. De acuerdo con lo previsto en marzo, significa una suba de 4,0 p.p. y 5,0 p.p. en dichos indicadores.

El Relevamiento también se encargó de analizar lo que podría ocurrir en los próximos años. En ese caso, la expectativa de inflación de los analistas para el 2020 se ubicó en 25,2% i.a. para el nivel general y en 24,3% para el núcleo, lo que representa un alza de 2,2 p.p. y 2,3 p.p. respectivamente si se compara con el estudio anterior. En lo que respecta al 2021, las previsiones de inflación se elevaron a 19,0% i.a. para el nivel general de precios y a 18,0% i.a. para núcleo.

En cuanto al Producto Interno Bruto (PIB) real para 2019, los indicadores no son mejores: se prevé una caída del 1,3%, que significa un 0,1 p.p. menos en relación al -1,2% que pronosticaban para marzo. El crecimiento que esperaban para 2020 se redujo de 2,4% (lo que se esperaba en marzo) a 2,2% que marcan ahora.

La tasa de interés, que sufrió alzas muy marcadas durante abril en busca de detener la disparada del dólar, también aumentaron de acuerdo a las expectativas de las consultoras. Para mayo se estima una tasa promedio de LELIQ en pesos de 70,0%, aumentando en 8,45 p.p. respecto del REM de marzo.

¿Qué proyección hicieron para el valor del dólar? Los analistas modificaron su pronóstico al alza, esperando un valor promedio para mayo de $44,7 por dólar, $0,7 más por dólar respecto del REM anterior. Según estiman, en diciembre de 2019 la moneda extranjera llegará a $51,2.

Los participantes del Relevamiento de Expectativas de Mercado proyectaron un déficit fiscal primario para 2019 de $95,6 mil millones, sumándole unos $15,6 mil millones adicionales al déficit ya esperado por el REM de marzo. En contrapartida, para el año 2020 se espera un superávit de $141,0 mil millones.

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