Las elecciones generales 2023 en la Argentina definirán el rumbo del país por los próximos cuatro años. No sólo se elegirá el futuro Presidente, sino una determinada forma de conducir y una propuesta económica. Ante la alta incertidumbre por el resultado, en el mercado se manejan cuatro escenarios diferentes con otras tantas consecuencias para la cotización del dólar, que tantos dolores de cabeza generó en las últimas semanas.
En un estudio elaborado por Portfolio Personal Inversiones (PPI) se establecen cuatro escenarios: “Milei gana en primera vuelta”; “Milei sale primero y va al balotaje con Massa”; “Milei sale primero y va al balotaje con Bullrich”; y “Bullrich y Massa pasan al balotaje”. Para el primero, PPI sostiene que “será clave el discurso del libertario de este mismo domingo a la noche respecto a su propuesta de dolarización” del dólar.
“Si insiste con la misma, el CCL no tendría techo, ya que el mercado descree de la capacidad de La Libertad Avanza de conseguir fondos en el exterior para dolarizar a un tipo de cambio similar al actual. La única alternativa para ir a la dolarización será una fuerte erosión de los saldos reales para que la dolarización sea factible con ‘pocos dólares’. Se desataría una dolarización ya no de carteras, sino de saldos transaccionales, que empujarían al CCL a multiplicar varias veces al actual, lo que dejaría un piso a la brecha cambiaria de 300%”, dice el análisis.
Qué se dice sobre el segundo y tercer escenario
Para el segundo escenario, remarcan que “los incentivos de los candidatos serán divergentes para la macroeconomía”. “Será funcional para Milei seguir insistiendo con el discurso dolarizador, ya que presiona al alza el CCL y la brecha por los motivos antes mencionados y esto dañará la percepción sobre el oficialismo en las cuatro semanas que separan la general de la segunda vuelta (19/11)”, continúa.
Y concluye: “El CCL seguiría escalando, aunque no a los niveles del escenario 1) con Milei insistiendo con dolarizar. Existirían todavía chances de abortar la propuesta con un triunfo de Massa. La brecha cambiaria escalaría muy por encima del 200% y dificultaría mantener el tipo de cambio fijado en $350 como viene anunciándose. Vemos al oficialismo intentando evitar el salto discreto con un reinicio del crawling peg y mayores regulaciones y trabas tanto sobre el Mercado Único Libre de Cambios (MULC) como sobre los dólares financiero”.
En cuanto al tercer escenario, PPI dijo: “Este sería el segundo mejor escenario, ya que garantizaría cierta estabilidad. Será clave la distancia entre Milei (a quien descontamos en primer lugar) y Bullrich para determinar si Juntos por el Cambio puede alzarse con la victoria en noviembre”. “Si la distancia es priceada como irreversible, los resultados tenderán al del escenario 1) con Milei ratificando la dolarización”, avizora.
Y remarca: “Entendemos que el candidato libertario no puede abandonar la propuesta hasta no tener la certeza de que ocupará el sillón de Rivadavia”. “En el caso en que la distancia entre Milei y Bullrich sea percibida como reversible con vistas al balotaje, el CCL podría contenerse en los niveles actuales e incluso experimentar cierta baja si las encuestas comienzan a mostrar a la ex ministra de Seguridad como ganadora”, postula.
El último, “el mejor para la transición”
Por último, el cuarto escenario sería “el mejor para la transición, dado que descartaría de plano tanto la dolarización como un gobierno con poca gobernabilidad”. “Ya que las incipientes encuestas que indagan sobre un eventual balotaje entre estos candidatos, dan como favorita a Bullrich, los resultados podrían ser incluso más auspiciosos que los del escenario 3) con la perspectiva de Bullrich imponiéndose sobre Milei en la segunda vuelta, debido a que Massa pondría un ‘piso’ sin propuestas disruptivas”, culmina el relevamiento.
