El presidente Javier Milei explicó recientemente por qué su gobierno decidió frenar la Fase 2 del plan económico, que buscaba reducir la emisión monetaria. Durante una entrevista con Alejandro Fantino, el mandatario detalló que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) evitó volcar grandes cantidades de dólares al mercado de contado con liquidación (CCL). Esto, explicó Milei, podría haber provocado una caída abrupta del tipo de cambio a $700 y generado un colapso económico con graves consecuencias para el sector real.
A principios de año, el gobierno implementó nuevas reglas para controlar la inflación y reducir la brecha entre el dólar oficial y el dólar paralelo. La Fase 2 del plan incluyó la «regla de emisión cero», que obligaba al BCRA a esterilizar los pesos generados por la compra de dólares. Esto significaba que por cada dólar comprado en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), el Banco Central debía inyectar la misma cantidad de dólares en el mercado CCL para retirar los pesos generados.
El ajuste se realizó en un contexto económico crítico, cuando el dólar paralelo rondaba los $1.500, provocando una corrida cambiaria. A pesar de esto, el gobierno optó por controlar el ritmo de las intervenciones, y el tipo de cambio paralelo cayó por debajo de los $1.100.
Milei explicó que el gobierno no continuó con la venta masiva de dólares al mercado porque temían que el tipo de cambio cayera a $700. “Si el tipo de cambio baja demasiado rápido, el impacto en el sector real sería devastador, llevando a la quiebra de empresas”, advirtió el presidente. Según Milei, el ajuste económico del sector real es más lento que el del mercado financiero, lo que haría que muchas empresas quiebren si los dólares se liberan de manera descontrolada.
El gobierno actual tiene un margen de intervención en el mercado de dólares de aproximadamente USD 3.900 millones, según estimaciones del economista Fernando Marull. La reciente recuperación de la brecha cambiaria ha motivado al BCRA a intervenir nuevamente para evitar un repunte del dólar.
A pesar de los esfuerzos por controlar el mercado cambiario, el gobierno sigue preocupado por el impacto de estas medidas en la inflación y el crecimiento económico. Milei enfatizó que, aunque es crucial controlar la brecha cambiaria, también es fundamental garantizar la estabilidad económica para evitar que las empresas se vean afectadas por una devaluación abrupta.
Intervención adicional del BCRA
El BCRA intervino en el mercado financiero el miércoles 18 de diciembre, cuando se registró un récord de volumen operado en GD30 y AL30 en los mercados de MEP y CCL, alcanzando los USD 277 millones. Según un informe de Portfolio Personal Inversiones, se estima que el 19 de diciembre se absorbieron $85.670 millones o USD 75 millones a partir de los datos monetarios.
Además, el Tesoro Nacional continuó comprando divisas en las últimas semanas, acumulando más dólares en su cuenta corriente con el BCRA. El 18 de diciembre, se concretó la compra de USD 1.500 millones, con un aumento en los depósitos del Tesoro en USD 1.492 millones y una disminución de sus depósitos en pesos en $1,53 billones. Estos datos confirman que el gobierno continúa ajustando su estrategia para manejar la brecha cambiaria y evitar un colapso económico.
