El banco JP Morgan, uno de los gigantes de Wall Street, difundió un informe en el que detalla sus expectativas económicas para Argentina en los primeros meses de 2025. JP Morgan proyecta menor inflación y reducción de tasas. Según su análisis, el Gobierno reducirá las tasas de interés y la inflación mensual se estabilizará en un promedio del 2% en el primer trimestre. Este pronóstico se da tras los datos de diciembre, que marcaron una inflación del 2,7%, y un ajuste en el ritmo de devaluación del dólar oficial.
JP Morgan destacó que, a pesar del leve repunte inflacionario de diciembre respecto a noviembre, existen señales claras de una desaceleración subyacente en los precios. “El cambio en la política monetaria, con la reducción del tipo de interés móvil mensual al 1% desde febrero, refuerza esta tendencia”, apuntaron los analistas.
Un 2025 con menor presión inflacionaria
En su informe, JP Morgan mantiene su estimación de inflación anual del 25% para diciembre de 2025. En cuanto a la dinámica mensual, proyectan que el índice de precios comenzará el año con un registro cercano al 2%, consolidando la desaceleración observada en los últimos meses. Este cambio permitirá al Gobierno ajustar políticas monetarias y fiscales con mayor flexibilidad.
El análisis de la entidad también incluyó un cálculo ajustado por estacionalidad, que mostró que la inflación subyacente en diciembre fue de 2,2%, ligeramente por encima de las previsiones, aunque compensada por una nueva baja en los precios estacionales.
Reducción de tasas: ¿el siguiente paso del BCRA?
Para JP Morgan, el Banco Central cuenta con margen para continuar bajando la tasa de interés de referencia sin generar desequilibrios significativos. La última reducción de esta tasa ocurrió en noviembre, cuando pasó del 35% al 32% anual, equivalente a un 2,6% mensual efectivo. Este ajuste, aunque menor, permitió mantener un rendimiento real positivo frente a la inflación proyectada.
La moderación en el ritmo de devaluación, conocida como “crawl”, también abre la puerta a nuevas reducciones en las tasas. Según estimaciones de mercado, estas podrían disminuir entre un 10% y un 15%, lo que ubicaría la tasa de referencia entre el 27% y el 29% anual.
Un escenario favorable para el carry trade
Los analistas subrayaron que cualquier ajuste en la política de tasas deberá ser implementado con cautela, buscando mantener atractivo el carry trade sin generar excesos. El equilibrio será clave para evitar fugas hacia el dólar y sostener la inversión en instrumentos en pesos.
En definitiva, JP Morgan proyecta una menor inflación y una reducción de tasas para Argentina a principios de 2025, destacando una posible mejora en la estabilidad económica del país. El informe concluye que la desaceleración de la inflación y un tipo de cambio más estable permitirán que el Gobierno de Javier Milei avance con estas medidas, apuntalando el escenario económico de cara a un 2025 marcado por la moderación en los precios y las tasas.
