El inicio de la semana trajo consigo un retroceso generalizado en los mercados globales, y los activos argentinos no lograron escapar a la tendencia bajista. Con Wall Street operando en baja desde la apertura de la jornada, las acciones tecnológicas encabezaron las pérdidas con caídas de hasta el 2,6%, mientras que en el segmento local el impacto se reflejó en un descenso del 2,8% en el índice S&P Merval, que perforó los 2.200.000 puntos.
El retroceso en las acciones líderes en Buenos Aires, que acumulan una baja del 1% en dólares y en pesos en lo que va de marzo, se suma a la pérdida del 23% en pesos y 25% en dólares desde su pico del 7 de enero. Entre los ADR argentinos en Nueva York, el Banco Supervielle lideró las caídas con un desplome del 5,6%.
La incertidumbre en los mercados internacionales se intensificó por diversos factores. Según Reuters, la caída de las acciones respondió a «la presión deflacionista en China, las preocupaciones sobre el crecimiento de la economía estadounidense y los temores a una guerra comercial mundial».
Los datos de empleo en Estados Unidos tampoco despejaron las dudas. En febrero, se crearon 151.000 nuevos puestos de trabajo, por debajo de la estimación de 160.000 que proyectaban los analistas, mientras que la tasa de desempleo subió al 4,1%. La Reserva Federal sigue con cautela, con su presidente, Jerome Powell, advirtiendo que las decisiones de política monetaria dependerán del impacto de los aranceles impuestos por la administración de Donald Trump y la desaceleración del consumo.
La volatilidad internacional impacta en Argentina
El escenario global condicionó los movimientos en los mercados emergentes, y en particular en Argentina, donde la expectativa está puesta en la negociación con el Fondo Monetario Internacional (FMI). La posibilidad de un nuevo acuerdo con el organismo es vista como clave para fortalecer las reservas del Banco Central y dar estabilidad al programa económico del Gobierno.
Para Ayelén Romero, ejecutiva de Rava Bursátil, el mercado argentino se mueve con «cautela» en un contexto donde confluyen la incertidumbre sobre el FMI, la presentación de balances de empresas locales y una actitud más conservadora de los inversores. «Los operadores evalúan el impacto de estos factores sobre sus carteras, lo que mantiene la presión sobre acciones, bonos y el tipo de cambio», explicó.
Si bien los inversores dan por hecho que habrá acuerdo con el Fondo, las dudas giran en torno a su implementación. Según Romero, «lo más relevante será conocer el monto del desembolso, la fecha en que se hará efectivo y si el dinero llegará en su totalidad o en tramos». En el mejor escenario, señala, «un desembolso completo antes de abril podría impulsar una recuperación en los activos financieros».
Por su parte, el Congreso deberá ratificar el Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) firmado por el presidente Javier Milei, que permite formalizar un nuevo acuerdo de financiamiento con el FMI.
El riesgo país y la presión sobre los bonos
El mercado de deuda también reflejó la incertidumbre. El riesgo país de Argentina, medido por JP Morgan, subió 12 unidades hasta los 706 puntos básicos, mientras que los bonos soberanos en dólares registraron una leve baja promedio del 0,1%.
Desde GMA Capital Research recordaron que «el Tesoro aún mantiene compromisos por USD 2.500 millones con el FMI en lo que resta del año y otros USD 12.700 millones hasta el final del actual mandato presidencial». De concretarse un nuevo acuerdo y ampliarse el programa vigente, Argentina podría recibir un flujo neto positivo de divisas, lo que daría mayor previsibilidad a los mercados.
Para Andrés Vernengo, analista de Capital Markets Argentina, la expectativa de una definición en la negociación con el FMI podría generar oportunidades en los bonos soberanos. «El mercado venía reclamando definiciones. Con el acuerdo en puerta, creemos que la curva de deuda en dólares es un buen lugar para posicionarse en este contexto», analizó.
