El Banco Central dio a conocer su séptimo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de 2025, con datos recopilados entre el 29 y el 31 de julio. El informe, basado en las proyecciones de 41 participantes —entre consultoras, centros de investigación y entidades financieras— analiza las perspectivas para la inflación, el tipo de cambio, la actividad económica, las tasas de interés, el comercio exterior y las cuentas fiscales.
Dólar e inflación
El pronóstico central prevé que el dólar oficial cierre el año en torno a $1.405. Lo que implica una suba del 37,6% interanual y un incremento de $100 frente a la estimación anterior. El grupo de los diez pronosticadores más precisos espera un valor similar, de $1.409.
Para agosto, el consenso proyecta un tipo de cambio de $1.315, mientras que el Top 10 estima $1.304. En cuanto a precios, se anticipa que la inflación mensual se mantenga por debajo del 2% hasta, al menos, enero de 2026. Para julio y agosto, el aumento esperado es del 1,8% mensual, con una inflación núcleo en torno al 1,9% y tendencia descendente.
Factores moderadores
Los analistas señalan que la baja en el consumo, la menor circulación del dinero y el control de precios regulados limitarán el traslado de la volatilidad cambiaria a la inflación. Incluso, algunos prevén que el dólar podría superar la banda cambiaria informal hacia fin de año sin provocar un salto significativo en el IPC.
Actividad económica y tasas de interés
El REM proyecta que el PBI creció un 0,8% en el segundo trimestre, moderará su avance a 0,5% en el tercero y repuntará a 0,6% en el último. En el acumulado anual, se espera un crecimiento del 5%.
Respecto a la tasa mayorista de plazos fijos (TAMAR), se estima un promedio de 34,85% nominal anual en agosto (2,9% mensual) y una baja a 29,5% en diciembre (2,5% mensual).
Comercio exterior y cuentas públicas
Las proyecciones para 2025 contemplan exportaciones por USD 81.662 millones, importaciones por USD 75.115 millones y un superávit comercial de USD 6.507 millones. En materia fiscal, se prevé un superávit primario del Sector Público Nacional no Financiero de $13,6 billones, cifra que el Top 10 eleva a $14,3 billones.
Mercado laboral
El informe anticipa una tasa de desempleo del 7,6% en el segundo trimestre y del 7,0% en el cuarto. Los pronosticadores más optimistas esperan que cierre el año en 6,9%.
En conjunto, el REM proyecta un escenario de estabilidad relativa, con un dólar oficial cercano a $1.400, inflación controlada y un crecimiento económico moderado. Aunque sujeto a la volatilidad financiera y a posibles cambios en la política económica tras las elecciones.
