El economista Fernando Marull advirtió que la inflación de diciembre no habría mostrado una desaceleración y anticipó que el dato oficial será “feo”, con un registro por encima del 2%. Según explicó, en el mercado persiste la percepción de que los precios no lograron bajar durante el último mes del año.
No obstante, Marull convalidó las proyecciones del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, que anticipa una inflación en torno al 2%. “La sensación del mercado es que la inflación no bajó en diciembre”, sostuvo, aunque aclaró que las estimaciones oficiales todavía marcan una desaceleración gradual.
En relación al mercado cambiario, el economista señaló que “el dólar estuvo tranquilo durante diciembre”, pero indicó que en los primeros días de enero “empezó a levantar un poquito”, lo que generó mayor atención por parte de los operadores financieros.
Intervención del Banco Central
En diálogo con Radio Rivadavia, Marull detalló que el “contado con liquidación no baja de 1530” y explicó que el Banco Central está interviniendo con bonos para “contener un poquito la demanda de dólar” y evitar movimientos bruscos en la cotización.
Expectativas del mercado y tasas de interés
A pesar de ese escenario, aclaró que “no hay una lectura de que vaya a dispararse” y aseguró que la proyección del mercado para el tipo de cambio “está en 20% para 2026”. Además, afirmó que “las tasas de interés están picadas” y se ubican “arriba del 35%”.
Según explicó, esta situación responde a que el Banco Central mantiene la política de “pocos pesos en el mercado”, lo que llevó a que las tasas pasaran de “25% durante diciembre” a niveles de “45%” en enero, con impacto directo en instrumentos como las Lecaps.
Finalmente, al referirse a la ingeniería financiera para afrontar los pagos de deuda, Marull consideró que el uso de un préstamo tipo Repo “era lo que estaba esperando” y afirmó que “sin eso estarías sacando dólares de las reservas que no tenés”. Además, relativizó si el crédito lo toma el Tesoro o el BCRA: “en Argentina es exactamente lo mismo que los tome el Banco Central o el Tesoro”.
