El mercado cambiario argentino atraviesa un momento particular con la convergencia de las brechas cambiarias y la estabilización de algunas variables económicas clave. A pesar de la reciente reducción de tasas de interés por parte del Banco Central (BCRA), las cotizaciones financieras continúan en descenso, alcanzando niveles en términos reales que no se veían en los últimos siete años.
En la jornada de este lunes, el dólar MEP se ubicó en $1046,51, apenas 0,07% por encima del tipo de cambio oficial minorista promedio de $1045,79. Este fenómeno marca una histórica cercanía entre ambos valores, una tendencia que se refleja también en el dólar CCL, que cerró a $1060,86, con un descenso del 1,5%.
“La baja del CCL no parece ser producto de intervención oficial, sino de flujos genuinos de venta en el mercado. Ante expectativas de menores ajustes del tipo de cambio, ciertos inversores optan por mantener posiciones en pesos”, señalaron desde Portfolio Personal de Inversiones.
En contraste, el dólar blue mostró un incremento, ubicándose en $1075, lo que representa una suba diaria del 2,4%. No obstante, acumula una caída del 4% en diciembre, con una variación anual del 4,9%, un desempeño notablemente bajo frente a la inflación acumulada.
Impacto de las tasas de interés y brechas históricas
El recorte de 300 puntos básicos en la tasa de política monetaria, que pasó del 35% al 32% nominal anual, generó un impacto mixto en el mercado. Por un lado, alivió la carga de deuda del Tesoro, pero redujo el margen de ganancia del carry trade. Aun así, las brechas cambiarias continúan achicándose. Frente al dólar mayorista, que cotiza a $1017, la distancia con el blue es del 5,7%, mientras que con el CCL y el MEP es de 4,31% y 2,9%, respectivamente.
“Habrá que acostumbrarse a un peso fuerte. La unificación cambiaria podría postergarse hasta finales de 2025 para evitar un salto inflacionario antes de las elecciones de medio término”, anticipó un informe de Econviews, sugiriendo que el tipo de cambio real continuará apreciándose.
Riesgo país y bonos soberanos: señales de confianza
El riesgo país cayó 33 puntos básicos y se posicionó en 736 unidades, en línea con las subas de los bonos soberanos. Entre los Bonares (AL30D) y Globales (GD38D y GD46D), las alzas alcanzaron hasta el 0,81%.
“Los bonos en dólares han mostrado estabilidad tras un rally inicial impulsado por el blanqueo. Aunque el mercado global de bonos emergentes ha tenido altibajos, los activos locales se han mantenido relativamente estables”, explicaron desde Invertir en Bolsa (IEB).
Mercado accionario: señales de optimismo
En el ámbito bursátil, el índice S&P Merval subió un 0,8%, alcanzando las 2219.421 unidades, equivalente a USD 2081 ajustado por el dólar contado con liquidación. Entre las empresas líderes, destacaron las subas de Telecom Argentina (+6,7%), Cablevisión Holding (+4,1%) e YPF (+4%).
En Nueva York, las acciones argentinas que cotizan como ADR también mostraron avances significativos. Telecom Argentina lideró con un alza del 6,1%, seguida por YPF (+5,7%), Tenaris (+3,8%) y Ternium (+3,7%).
“La convergencia de las brechas cambiarias es una señal positiva, pero depende de la sostenibilidad de las políticas actuales y de la capacidad del Banco Central para manejar los flujos de capital. Si bien los fundamentos económicos muestran cierta mejora, los riesgos estructurales persisten”, concluyó Martín Polo, jefe de research de Cohen Aliados Financieros.
El desafío ahora será mantener esta estabilidad en un contexto de presiones políticas y económicas, mientras el país se prepara para un nuevo año electoral.
