El Tesoro renovó el 75% de los vencimientos, la Secretaría de Finanzas logró una importante renovación de deuda en el mes de enero, alcanzando el 96% de los vencimientos. A través de la licitación realizada este miércoles, el Tesoro consiguió renovar el 75% de los vencimientos de la deuda, con una colocación total de $6,597 billones, tras recibir ofertas por $7,976 billones. De este modo, la renovación de vencimientos se posicionó en un nivel alto, permitiendo estirar compromisos de deuda hasta 2027 y aliviar las cargas inmediatas.
Un alivio para el corto plazo y una estrategia de extensión de plazos
Una de las claves de esta licitación fue la extensión de vencimientos, con una conversión que permitió pasar a 2026 los compromisos por $15,2 billones que vencían en este año. Además, los instrumentos adjudicados incluyeron Lecap, Boncap y Boncer cero cupón, permitiendo al Tesoro posponer vencimientos hasta 2027. Esta estrategia forma parte de un plan más amplio para reducir la presión sobre los pagos a corto plazo, especialmente en un contexto electoral marcado por alta volatilidad.
En términos de la operación de canje, se adjudicaron $1,178 billones, lo que equivale a una adhesión del 19,53%. Esta adhesión marca un avance respecto a licitaciones previas, donde el sector privado fue el principal contribuyente a la colocación de los bonos.
Títulos a largo plazo como preferidos del mercado
Dentro de los instrumentos adjudicados, uno de los más demandados fue el Boncap a enero de 2027, con una tasa de 2,05%. Este título representó una de las adhesiones más altas, seguida de la nueva Lecap con vencimiento en noviembre de 2025, que también logró una fuerte aceptación por parte de los inversionistas. Esta preferencia por los títulos más largos refleja una estrategia del Tesoro de asegurar financiamiento a plazos extendidos, en lugar de asumir el riesgo de pagos inmediatos en un contexto de alta incertidumbre económica.
Resultados de la licitación y análisis de la estrategia del Tesoro
Los resultados de la licitación muestran un financiamiento neto más bajo en comparación con la última emisión, cuando el Tesoro consiguió $2 billones de financiamiento neto. En esta oportunidad, la colocación fue mayor, pero se devolvieron a circulación más de $2 billones, lo que indica que el Tesoro optó por estirar plazos, reduciendo la presión de los vencimientos inmediatos.
El Tesoro sigue apostando por la posposición de vencimientos para gestionar la deuda de manera más estratégica. Esto le permite enfrentar el año con menos compromisos inmediatos, lo que es crucial en un periodo de alta volatilidad, como el que se anticipa hacia las elecciones.
Confianza del mercado y perspectivas a futuro
La Secretaría de Finanzas logró una importante renovación de deuda en el mes de enero, alcanzando el 96% de los vencimientos. A través de la licitación realizada este miércoles, el Tesoro renovó el 75% de los vencimientos de la deuda, con una colocación total de $6,597 billones, tras recibir ofertas por $7,976 billones. De este modo, la renovación de vencimientos se posicionó en un nivel alto, permitiendo estirar compromisos de deuda hasta 2027 y aliviar las cargas inmediatas. El gobierno de Javier Milei ha centrado sus esfuerzos en posponer vencimientos a más largo plazo para reducir la presión en el corto plazo.
