El Fondo Monetario Internacional (FMI) destacó que la reciente decisión de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) de reducir las tasas de interés podría ser beneficiosa para las economías emergentes, entre las que se encuentra Argentina. Según el organismo, esta flexibilización monetaria podría incentivar un nuevo impulso en la emisión de bonos y mejorar los flujos de capital hacia los países en desarrollo, lo que generaría un alivio para las finanzas de estas naciones.
En un documento difundido hoy, informó NA, el FMI subrayó que el ciclo de austeridad monetaria reciente, caracterizado por las altas tasas de interés de la Fed, había generado obstáculos para muchas economías emergentes al encarecer el costo del endeudamiento externo. Sin embargo, reconoció que, a pesar de este escenario, las entradas de capital en varios de estos países mostraron una cierta resiliencia, atribuida a la solidez de sus políticas macroeconómicas y a un buen nivel de reservas internacionales.
Un contexto desafiante para las economías vulnerables
El FMI señaló que las economías más frágiles fueron las más afectadas por el encarecimiento del financiamiento externo, lo que se evidenció en una desaceleración notable en la emisión de eurobonos, una de las principales vías de acceso al crédito internacional para muchos países emergentes. «Algunos de los países más vulnerables se vieron afectados de manera desproporcionada por el aumento de los costos de endeudamiento externo«, destacó el organismo, explicando que la emisión neta de eurobonos tiene una fuerte relación negativa con las tasas de interés de las economías avanzadas.
Durante la pandemia de COVID-19, cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y otras economías avanzadas cayeron, los países en desarrollo aprovecharon para emitir deuda a costos relativamente bajos. Sin embargo, la situación cambió drásticamente con el endurecimiento de la política monetaria por parte de la Fed y otros bancos centrales, lo que prácticamente evaporó la emisión de eurobonos en mercados emergentes con calificaciones crediticias más bajas.
Un alivio para Argentina y otros mercados emergentes
Con la decisión de la Fed de bajar las tasas, el FMI proyecta que los mercados emergentes, entre ellos Argentina, podrían experimentar una reversión en este proceso. La flexibilización monetaria podría abrir nuevas oportunidades de financiamiento y mejorar el acceso al capital internacional, lo que sería un alivio significativo para las naciones que enfrentan dificultades económicas.
La perspectiva de una mayor liquidez en los mercados globales y la posibilidad de emitir deuda a tasas más accesibles resultaría especialmente importante para Argentina, que actualmente se encuentra en una situación financiera compleja, con restricciones de acceso al crédito internacional y una elevada deuda externa.
El FMI destacó que la estabilidad en las políticas económicas y la gestión de reservas internacionales serán claves para que los países emergentes puedan aprovechar este nuevo contexto. Si bien la situación aún presenta desafíos, la reducción de tasas en Estados Unidos abre una ventana de oportunidad para que economías como la de Argentina puedan recuperar terreno en los mercados financieros internacionales y aliviar sus tensiones económicas.
El impacto de esta medida de la Fed podría ser determinante en la planificación de las estrategias de financiamiento externo de estos países en los próximos meses, lo que generaría expectativas positivas para las economías emergentes en un escenario global más favorable.
