En el ámbito de las finanzas y el análisis económico, diversas consultoras privadas y brokers de bolsa han señalado que la situación económica de Argentina para el próximo año es más favorable de lo anticipado. Sin embargo, persisten dudas respecto al plan económico a largo plazo implementado por la actual gestión de Javier Milei.
Economistas y analistas financieros han expresado su sorpresa ante los resultados obtenidos hasta la fecha. Destacan que el Gobierno ha logrado reducir la inflación a menos del 3% mensual, mantener el crawling peg en un 2% con intenciones de disminuirlo, realizar un exitoso blanqueo de capitales y continuar acumulando reservas internacionales. Estos logros han generado un optimismo renovado en el mercado, aunque algunos expertos advierten sobre posibles riesgos futuros.
Proyecciones para 2025
Durante un desayuno con periodistas, los expertos de Criteria compartieron sus previsiones económicas para 2025. Estiman que la inflación alcanzará un 23%, manteniendo el crawling peg hasta después de las elecciones, con una devaluación proyectada del 20% anual. Además, anticipan un crecimiento económico del 5% y una administración de pasivos que extenderá los vencimientos hasta 2025/2026.
Gabriel Vidal, Director de Relaciones Internacionales de Criteria, comentó que el mejor escenario para el Gobierno es llegar a las elecciones con el cepo cambiario y una baja inflación. No obstante, advirtió que el IPC de noviembre podría complicar la reducción del crawling peg al 1%. A pesar de esto, señaló que la inflación ajustada por devaluación en octubre fue del 0,7%, considerándola una señal positiva.
Expectativas del REM de 2025
El REM de 2025 presenta expectativas alineadas con las de Criteria. Según su informe, el año entrante comenzará con una inflación del 3%, disminuyendo progresivamente hasta un 2,6% en abril. Se proyecta una inflación interanual del 31,4%, significativamente menor que la estimada por el Gobierno en el Presupuesto 2025 (18,3%).
La consultora Econviews difundió sus propias proyecciones económicas, estimando una inflación interanual de 39% para diciembre de 2025 y de 37,3% para enero de 2026. En términos mensuales, anticipan un pico del 5,5% en febrero seguido de una disminución gradual hasta alcanzar un 1,7% en diciembre. Además, prevén un tipo de cambio de $1.540 para diciembre del próximo año, equivalente al CCL, y una tasa de interés del 25% TNA.
Impacto del blanqueo y la deuda privada
El blanqueo de capitales ha tenido un efecto tranquilizador para el Gobierno, con un aumento de US$3.170 millones en depósitos en dólares durante la segunda quincena de octubre, cerrando el mes con un total de US$34.578 millones. Este incremento ha generado un stock de depósitos netos de US$15.000 millones, dividido equitativamente entre encajes del Banco Central y disponibles en el sector privado para préstamos, lo que favorece la acumulación de reservas.
Por otro lado, la colocación de deuda privada ha alcanzado niveles históricos, con un total de US$7.500 millones en ONs emitidas durante 2024, la cifra más alta desde 2017. Solo en octubre se colocaron US$2.500 millones, superando el total del año anterior. Este instrumento ha sido preferido por inversores que buscan rendimientos razonables y bajo riesgo.
Desde Invertir en Bolsa (IEB), se describe la situación actual del Gobierno en términos de política monetaria como una convergencia entre la inflación y el crawling peg, una condición necesaria para la eliminación del cepo cambiario. Además, se enfatiza la necesidad de eliminar el déficit fiscal y alcanzar la convergencia de la base monetaria amplia, un objetivo que es difícil de lograr a corto plazo.
