(BUENOS AIRES).- “El riesgo electoral también tuvo un impacto”, dijo Luis Caputo al explicar parte de la suba del Riesgo País, que cerró la semana en 655 puntos básicos, su máximo nominal de 2026. El avance combinó presiones financieras externas y dudas locales sobre la política y la actividad.
En los dos primeros días de octubre, el Riesgo País sumó 48 puntos, un alza de 7,9%, y acumuló 84 puntos, equivalentes a 14,7%, en lo que va del año. Así superó el máximo previo de 637 puntos, registrado el 30 de marzo, y llegó a niveles que no se veían desde noviembre del año pasado.
La caída de los bonos soberanos argentinos en dólares impulsó la última suba del Riesgo País. Durante la semana, los Globales retrocedieron hasta 0,7% en el tramo corto y 2,8% en el largo; en los últimos días de septiembre, el indicador se había acercado a los 600 puntos. Portfolio Personal Inversiones informó que los títulos de los países emergentes bajaron 1,7% en ese mismo período.
El bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años cerró en 5,28%, una tasa que no se veía desde 2007. Grupo IEB explicó que los bonos argentinos sufrieron más que los de otros mercados emergentes por su mayor sensibilidad a los golpes financieros, la necesidad de liquidez de los inversores y la incertidumbre política. “En este contexto, la renta fija local tuvo una de las peores semanas del año”, resumió la entidad.
Luis Caputo vinculó la inquietud electoral con las reuniones que mantuvo la semana pasada en Nueva York, durante la Asamblea de la ONU. “En más de una reunión surgió el tema del riesgo de que volviera el kirchnerismo. Hoy eso genera una preocupación. No tanto en los inversores de la economía real, pero sí en los inversores financieros”, afirmó. También atribuyó parte de la evolución del indicador al escenario internacional, el petróleo y la suba de las tasas en Estados Unidos y otras economías.
GMA Capital advirtió que la actividad no despejaba las dudas sobre la continuidad política en 2027 y planteó el riesgo de una nueva recesión técnica. “La actividad no logra ofrecer las buenas noticias que el Gobierno necesita para fortalecer sus perspectivas de continuidad en 2027”, sostuvo. El PBI cayó 0,6% en el segundo trimestre y el EMAE de julio retrocedió 2,9%. La recaudación de agosto dio algo de oxígeno, pero la firma señaló: “El Gobierno necesita sostener el superávit para dar confianza al mercado, pero también mostrar una mejora de la actividad que fortalezca el respaldo electoral”.
La deuda de 2027 agrega incertidumbre
El programa financiero presentado en julio preveía buscar unos US$5000 millones para cubrir compromisos de 2027, pero el Gobierno dejó de ofrecer títulos en dólares en las licitaciones locales y las tasas actuales cierran el acceso a nuevos fondos internacionales. Los vencimientos de ese año suman US$21.400 millones entre bonos y pagos al FMI, según la estimación de 1816. Amilcar Collante, economista de Profit Consultores, advirtió: “El Gobierno presentó el programa financiero de 2027 con supuestos fuertes y ahora está claro que por el contexto internacional y el deterioro de la economía real está generando dudas respecto de dónde saldrán los dólares”.
Los analistas de 1816 sostuvieron: “Incluso siendo pesimistas con la posibilidad de emitir montos relevantes de títulos de deuda, el Ministerio de Economía ya demostró que puede conseguir algo de recursos con financiamiento alternativo y/o privatizaciones y, en última instancia, los vencimientos se pagarán con las reservas del Central”. En enero, la Argentina afrontará un pago a bonistas que podría presionar aún más sobre las reservas.
