En un escenario de festejo para la gestión de Javier Milei, la inflación en octubre se desaceleró al ubicarse en un 2,7%, según el informe del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). Este resultado representa una nueva disminución en la tasa de incremento de precios, comparado con el 3,5% registrado en septiembre. El mercado cambiario tuvo una jornada positiva con los bonos soberanos en alza y el riesgo país en descenso nuevamente.
En Wall Street, los principales índices bursátiles mostraron ligeras caídas, entre un 0,1% y un 0,7%. Sin embargo, esta tendencia no fue suficiente para impactar negativamente en los activos argentinos, que se mostraron resilientes. Los bonos soberanos en dólares, especialmente los Globales, registraron una leve alza del 0,2%, logrando así mantener sus máximos valores desde su colocación en septiembre de 2020.
El precio promedio de los bonos Globales con legislación extranjera se situó en USD 64,66, alcanzando su nivel más alto desde la salida al mercado. Entre los más valorizados se encuentran los Global 2029 (GD29) y Global 2030 (GD30), con precios de USD 75,81 y USD 71,35, respectivamente. Estos bonos también lideran el crecimiento en 2024, con incrementos del 89,7% y del 77,3% para el GD29 y GD30, respectivamente. En conjunto, los bonos del canje acumulan un rendimiento promedio del 73,7% en lo que va del año, compitiendo con el crecimiento del índice S&P Merval, que ha avanzado un 81% en términos del «contado con liquidación».
Por otro lado, el riesgo país calculado por JP Morgan, indicador que mide la diferencia en el rendimiento entre los bonos del Tesoro estadounidense y los de mercados emergentes, se redujo en 30 puntos, situándose en 819 puntos básicos para Argentina, nivel que no se veía desde agosto de 2019.
Perspectivas económicas
El buen desempeño de los bonos argentinos ha sido impulsado por la mejora en las perspectivas económicas del país, con proyecciones de crecimiento, una desaceleración de la inflación, un superávit fiscal y una mayor estabilidad cambiaria que ha reducido la brecha de cotizaciones. Según los analistas de Portfolio Personal Inversiones, «Argentina sigue jugando su propio partido en cuanto a la evolución del precio de su deuda». Señalaron que los factores que sostienen el rally de los últimos dos meses se mantienen firmes: el Banco Central sigue acumulando reservas, el blanqueo de capitales continúa generando un flujo neto positivo de depósitos en dólares, y la imagen del presidente Milei se mantiene estable en las encuestas. Además, la victoria de Donald Trump reforzó las expectativas de un posible nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) que incluya un desembolso de fondos frescos.
Reuters también destacó que la llegada de nuevas inversiones y el éxito del proceso de blanqueo de capitales han incentivado la compra de activos argentinos, impulsando sus precios a niveles récord.
El triunfo de Trump ha tenido un impacto positivo en los mercados argentinos, ya que podría mejorar las perspectivas de negociación con el FMI. Según los analistas de Schroders Argentina, «la victoria de Trump hace probable que el Partido Republicano controle ambas cámaras del Congreso, facilitando la implementación de su agenda económica, basada en la reducción de impuestos, el incremento de aranceles a las importaciones, el endurecimiento de las políticas migratorias y la menor regulación gubernamental». Esto podría traducirse en un mayor crecimiento económico y en una mejora de los márgenes empresariales.
Situación del Merval
En Buenos Aires, el índice S&P Merval cerró la jornada con un incremento del 1,2%, alcanzando los 2.012.040 puntos y manteniéndose cerca de su máximo histórico en términos nominales. La tendencia positiva se acentuó en la última hora de operaciones tras la divulgación del dato inflacionario de 2,7%, que confirmó la desaceleración en el alza de precios.
Andrés Vernengo, analista de Capital Markets Argentina, consideró que «si la inflación se mantiene por debajo del 3%, podría estimular la demanda de bonos en pesos a tasa fija, siempre y cuando el dólar permanezca estable». No obstante, advirtió que «un escenario de toma de ganancias o el fin del proceso de blanqueo podrían incentivar la dolarización de carteras, afectando el mercado».
Desde Invecq Consultora Económica señalaron que «en el corto plazo, la victoria de Trump podría tener un impacto positivo para Argentina, al facilitar la mediación en un nuevo acuerdo con el FMI que asegure la llegada de recursos».
