El FMI volvió a pedirle al Gobierno un plan “más ambicioso” para acumular reservas y advirtió que cumplir la meta será “un desafío”. JP Morgan coincidió en su diagnóstico y reclamó fortalecer el Banco Central. Luis Caputo aportó sus propios cálculos sobre posibles compras de divisas, mientras negocia nuevos créditos con bancos internacionales.
FMI y reservas: un pedido que se repite ante la próxima revisión
El Fondo Monetario Internacional reiteró su advertencia sobre la necesidad de un plan más ambicioso para reforzar las reservas del Banco Central. Julie Kozack, portavoz del organismo, valoró los avances macroeconómicos logrados, aunque evitó anticipar si habrá un waiver por el incumplimiento de la meta en la revisión del acuerdo.
Kozack sostuvo que las políticas monetarias y cambiarias deben acompañar una estrategia más sólida para la acumulación de reservas. Según explicó, ese esfuerzo permitiría afrontar mejor eventuales shocks y facilitaría el acceso a los mercados internacionales de capital, una meta central del programa vigente.
La funcionaria reconoció que cumplir el objetivo de reservas hacia fin de año será difícil. Por eso, instó al Gobierno a sostener un “esfuerzo concertado” en los próximos meses. También remarcó que mayores niveles de reservas contribuirían a consolidar la estabilidad macroeconómica alcanzada en el último año.
El FMI evitó pronunciarse sobre un eventual waiver. Kozack afirmó que la decisión se evaluará en el marco de la próxima revisión y que no corresponde especular antes de ese proceso.
El diagnóstico de JP Morgan y los riesgos hacia 2026
JP Morgan, el mayor banco de Estados Unidos, coincidió con el planteo del FMI. En un informe distribuido entre sus clientes, señaló que reforzar las reservas “debe ser una prioridad” y advirtió sobre la fragilidad del esquema actual del Banco Central. La entidad prevé que Argentina pueda recuperar el acceso al mercado internacional hacia 2026, si logra ordenar sus pagos de deuda.
El documento subrayó que la banda cambiaria contribuyó a moderar el impacto inflacionario pese a la reciente suba del dólar. Indicó que la desinflación podría sostenerse, aunque aclaró que esa tendencia depende de una mayor fortaleza de reservas frente a posibles episodios de volatilidad.
El banco también proyectó que el Tesoro avanzará en operaciones de gestión de pasivos para aliviar los pagos programados para 2027, con el objetivo de mejorar las condiciones de acceso al financiamiento externo.
Caputo explicó el margen de compra y las negociaciones con bancos
En medio de estas advertencias, Luis Caputo detalló en un evento privado que Argentina podría comprar entre 7.000 y 21.000 millones de dólares en 2026, aunque ese volumen depende de la demanda de dinero. El ministro señaló que existe margen para ampliar las reservas si las condiciones monetarias acompañan.
Caputo también confirmó que negocia con bancos internacionales un crédito de entre 6.000 y 7.000 millones de dólares, previo a un vencimiento de 4.200 millones que Argentina deberá afrontar en enero. Aun así, aclaró que el monto final no está definido. Si el riesgo país continúa en baja, el Gobierno también evalúa refinanciar parte de los compromisos a través del mercado de bonos.
El panorama deja una conclusión compartida: tanto el FMI como JP Morgan creen que Argentina necesita incrementar sus reservas para sostener la estabilidad y preparar el terreno para un regreso pleno a los mercados. El Gobierno de Javier Milei, por su parte, busca definir una estrategia que combine compras de divisas y financiamiento externo.
