El Gobierno nacional y el Fondo Monetario Internacional (FMI) mantienen las proyecciones de crecimiento económico para Argentina este año, estimadas en un 5,5%. Sin embargo, analistas privados comenzaron a alertar sobre los posibles efectos contractivos de la nueva fase del plan económico, que podría interrumpir la tendencia de recuperación sostenida.
Desde el equipo económico confían en que el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) impulsará inversiones de gran escala. En contrapartida, distintos consultores privados anticipan un impacto negativo inicial sobre el nivel de actividad, aunque proyectan una posible recuperación hacia el tercer trimestre.
La actividad económica en marzo y los riesgos a corto plazo
Febrero había mostrado un crecimiento mensual del 0,8% según el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), pero marzo podría reflejar un freno, afectado por la aceleración inflacionaria, menor cantidad de días hábiles y volatilidad cambiaria. «La inflación acelerada y la incertidumbre cambiaria impactaron», sostuvo Lorenzo Sigaut Gravina, de Equilibra.
Según la consultora, los salarios reales sufrirán una caída en los próximos meses y las tasas de interés elevadas restringirán el consumo. «Con salarios reales más bajos y tasa de interés más alta, parece inevitable anticipar un impacto estanflacionario en los próximos meses», advirtió Equilibra.
Advertencias del mercado: volatilidad y riesgos de deterioro
El Grupo SBS también observó un «sesgo bajista» en los indicadores adelantados de marzo, atribuido a la volatilidad financiera. Pese a esto, identifican factores positivos como la expansión del crédito, la flexibilización cambiaria y el impulso energético.
LCG, por su parte, proyectó un crecimiento débil y más errático para 2025, sujeto al reacomodamiento de precios relativos y concentrado en pocos sectores estratégicos. Estiman un avance del 5% anual, con una mejora más moderada en términos interanuales.
El optimismo oficial y las proyecciones del FMI
Desde el Gobierno celebraron el desempeño de febrero y destacaron que la economía se acerca a su máximo histórico de 2017. «La economía está en el mayor nivel desde junio de 2022, 4,6% por encima de noviembre de 2023», señaló Martín Vauthier, asesor del ministro Luis Caputo.
El FMI, en su último informe, mantuvo su previsión de crecimiento para Argentina en 5,5% en 2025, solo por debajo de India a nivel mundial. La recuperación de la confianza y la implementación de reformas estructurales son factores clave para el organismo multilateral.
La advertencia del FMI y la respuesta de Milei
El Fondo también advirtió sobre un posible riesgo de «enfermedad holandesa» si los ingresos por exportaciones de recursos naturales provocan una apreciación excesiva de la moneda local. Para mitigar ese riesgo, considera fundamental atraer inversión extranjera directa a través del RIGI, que ya acumula promesas de inversión por más de USD 12.000 millones.
El presidente Javier Milei rechazó esa preocupación: «Es una estupidez. Toda esa riqueza va a generar una economía de servicios monstruosa e intensiva en empleo», afirmó en una entrevista reciente, descartando un efecto negativo por la apreciación del peso.
