El exministro de Economía Domingo Cavallo advirtió que “una reunificación y liberalización apresurada del tipo de cambio, a mediados de año, corre el riesgo de fracasar”. Así, el ‘padre de la Convertibilidad’ marcó distancia de las estimaciones del presidente Javier Milei, quien en las últimas horas reafirmó su objetivo de liberar el cepo cambiario, aunque no precisó cuándo lo hará.
Milei había anticipado que la liberación del cepo al dólar y la unificación del mercado cambiario podría darse “para mitad de año”. Incluso, el actual ministro de Economía, Luis Caputo, aseguró que “es cierto que el Fondo Monetario Internacional (FMI) piensa que podría hacerse a mediados de año. Pero todo va a depender de cómo se vaya dando el proceso de saneamiento del Banco Central (BCRA)”.
El análisis del ‘padre de la Convertibilidad’
A pesar de ello, Cavallo no cree “que vaya a ser posible reunificar y liberar el mercado cambiario exitosamente a mediados de año”. En su blog personal, explicó que esto se logrará “si el tipo de cambio unificado tiende a la apreciación y permite al BCRA estabilizarlo comprando reservas”.
Cavallo consideró que “si se adoptan decisiones correctas” la unificación y liberalización del tipo de cambio podrá darse a finales de este año. Para lograrlo, consideró necesario “desdoblar formalmente el mercado cambiario para que en lugar del CCL funcione un mercado cambiario verdaderamente libre”. Es decir, donde el BCRA y la Comisión Nacional de Valores “no intervengan”, marcó.
“La clave del éxito de la reunificación y liberalización del mercado cambiario es que a partir de ese momento la tendencia del tipo de cambio unificado y libre tienda a apreciarse. De manera que para estabilizarlo el BCRA deba comprar reservas”, dijo quien fuera titular del Palacio de Hacienda durante la presidencia de Carlos Saúl Menem.
El exfuncionario consideró necesario “ajustar el ritmo” de la suba progresiva y controlada del dólar oficial (crawling peg). Eso, “para que la brecha entre los dos mercados (oficial y blue) vaya desapareciendo de manera natural y no por manipulación del BCRA”, contempló. Y dijo que el Gobierno tiene que permitir que los bancos “decidan libremente la tasa de interés que pagarán por los depósitos en pesos y en dólares, así como la que cobrarán por los préstamos”.
También deberían permitir que los bancos puedan invertir en bonos del Tesoro, aseveró. Es decir, con los excedentes de capacidad prestable no demandada por el sector privado. Y aclaró: “Pero sin la prerrogativa de que el BCRA esté obligado a recomprar esos bonos cuando los bancos necesiten deshacerse de ellos”.
Cavallo, sobre la ‘Ley Ómnibus’
Por otra parte, Cavallo analizó la segunda versión del proyecto de ley ‘Ómnibus’ que tratará el Congreso de la Nación. Para el padre de la Convertibilidad, este proceso de desdoblamiento cambiario “se verá facilitado si el Congreso sanciona el paquete fiscal, que incluye una moratoria impositiva y un blanqueo”. De hecho, este punto está hoy en negociación entre el Gobierno nacional y las provincias.
