El Gobierno nacional prepara un blindaje cambiario para 2027 ante la posibilidad de una corrida durante el año electoral. Tras su paso por Nueva York, el ministro de Economía, Luis Caputo, expuso ante inversores de JP Morgan y aseguró que la economía argentina está mejor que en 2023. Además, sostuvo que La Libertad Avanza llega en condiciones de competir en las próximas elecciones.
Sin embargo, en el mercado crecen las dudas sobre cuántos dólares necesitará el país para atravesar el año electoral. El programa financiero oficial contempla vencimientos por unos US$24.900 millones y fuentes de financiamiento por un monto similar. No obstante, ese cálculo no incluye una eventual aceleración de la dolarización de carteras del sector privado.
La preocupación se apoya en los movimientos recientes del mercado. Según datos privados, la dolarización de portafolios se cuadruplicó desde mayo. Además, durante 2025 las compras de dólares y las transferencias sin destino específico alcanzaron cerca de US$32.000 millones, el nivel más alto de las últimas dos décadas. Algunas estimaciones ubican la demanda potencial de divisas para 2027 entre US$30.000 millones y US$40.000 millones.
Caputo negocia nuevas fuentes de financiamiento
Un agente del mercado consultado por la Agencia Noticias Argentinas señaló que “desde hace meses crece el apetito por activos dolarizados”. En paralelo, datos del Banco Central muestran que las compras netas de moneda extranjera de personas humanas pasaron de US$2.821 millones en junio a US$4.124 millones en julio, un incremento mensual del 46,2%.
Frente a ese escenario, analistas plantean que el Gobierno debería contar con un colchón mayor de reservas líquidas. Una estimación citada en el informe considera razonable disponer de unos US$20.000 millones líquidos para afrontar los pagos de deuda, sostener la acumulación de reservas y conservar margen de intervención ante una eventual presión cambiaria.
Según fuentes con conocimiento de las negociaciones, Economía evalúa combinar asistencia de Estados Unidos, garantías de organismos multilaterales y nuevos créditos de bancos internacionales. El Tesoro estadounidense ya intervino directamente en el mercado cambiario argentino en octubre de 2025. Ahora, el Gobierno analiza alternativas para ampliar el respaldo de cara al próximo año.
Créditos, garantías y acuerdos con bancos
En paralelo, el Ministerio de Economía negocia alrededor de US$1.000 millones en créditos privados respaldados por garantías de organismos regionales. La CAF aprobó una garantía por US$250 millones, mientras que Fonplata dio luz verde a un programa que permitiría respaldar préstamos por unos US$500 millones. Durante este año, una modalidad similar con el Banco Mundial y el BID permitió obtener cerca de US$3.200 millones.
A ese esquema se suman las operaciones de pase pasivo, conocidas como REPO, con bancos internacionales. En enero, seis entidades participaron de una operación por US$3.000 millones con el Banco Central. En julio, la autoridad monetaria refinanció US$6.000 millones con diez bancos, con vencimientos hasta septiembre de 2028. De esa manera, despejó compromisos previstos para 2026 y 2027.
El objetivo oficial es llegar a las elecciones con mayores herramientas para responder a una eventual demanda de divisas. El plan combina financiamiento para el Tesoro, garantías internacionales y mecanismos destinados a reforzar la liquidez del BCRA. En ese contexto, Caputo busca transmitir tranquilidad a los mercados, mientras el Gobierno intenta evitar que una mayor dolarización de carteras complique el programa financiero durante 2027.
Como debiera ser! https://t.co/Lo7w6mtxMc
— totocaputo (@LuisCaputoAR) September 26, 2026
