(BUENOS AIRES).- “Proyectar un 4% de crecimiento de PBI para un año electoral y prever una baja de la inflación de 10 puntos porcentuales acelerando la actividad también es optimista”, sostuvo Gabriel Caamaño, director de la consultora Outlier, sobre el Presupuesto 2027 que el Gobierno de Javier Milei envió este lunes al Congreso. El proyecto apuesta a que la inflación cierre diciembre de 2027 en 18% interanual, una meta que los economistas consultados consideran exigente aunque no descabellada.
Los números oficiales marcan una inflación promedio anual del 21,1% para 2027, mientras que la proyección de 18% corresponde a diciembre de ese año medida interanualmente. El documento estima además un tipo de cambio promedio de $1728, con $1847,6 para diciembre, y una suba del salario promedio de 25,4%, por encima del aumento de precios promedio proyectado.
Milagros Gismondi, economista jefe de Invecq, advirtió que la desinflación prevista para 2026 ya muestra un escenario ajustado. “Un crecimiento del 3% para el año, con un crecimiento del 1,9% en el primer semestre, luce exigente. El REM espera 2,1%. En materia inflacionaria, el optimismo es menor, ya que hoy el consenso es que el año cerrará en torno al 30%, y el Presupuesto contempla 29%”, señaló.
Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, ubicó su propia estimación apenas por encima de la oficial. “Las proyecciones de crecimiento parecen optimistas y la inflación podría ubicarse más cerca del 20% que del 18%; habrá que revisar cómo se sostiene el equilibrio, especialmente por el fuerte aumento estimado de los recursos tributarios”, analizó.
Las proyecciones privadas, por encima de la meta
Diego Piccardo, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso, consideró que la meta de 18% anual implica una suba mensual promedio de aproximadamente 1,4%. “No parece un escenario descabellado, ya que en agosto la inflación fue del 1,7% y es posible que antes de fin de año se registren valores inferiores. Nuestra proyección se ubica algo por encima de la oficial, en torno al 21% anual, equivalente a una inflación mensual promedio del 1,6%”, acotó.
Sebastián Menescaldi, economista de EcoGo, proyecta una desinflación más lenta que la oficial: estima un aumento de precios de 25% para 2027, aunque si se mide en promedio anual la cifra sube a 28%. “El tipo de cambio lo vemos en torno a $1894; el crecimiento, cerca al 2,2%; la inflación, 25%, y los salarios, 29%. Estos valores no son promedio, porque en ese caso nuestra proyección de inflación es 28%, por ejemplo”, detalló. Menescaldi agregó que, en materia de gastos fiscales, llamó su atención la estimación de intereses: “me parece que, lamentablemente, vamos a tener que pagar más en ese concepto que lo que arroja la estimación oficial”.
Lucas Tettamanti, de la consultora Empiria, puso el foco en la corrección de expectativas entre un presupuesto y otro. “El año pasado, para 2026/2027 esperaban crecer 5% en cada uno; ahora esto bajó a 3% y 4%, respectivamente. Lo mismo pasó con la inflación, ya que la desinflación continuará, pero a menor velocidad de lo que se esperaba el año pasado”, comentó. El Relevamiento de Expectativas del Mercado de agosto, elaborado con 47 participantes entre el 27 y el 31 de ese mes, sigue contando una inflación cercana al 30% para el cierre de 2026, ocho puntos más que la pauta oficial para ese año.
