El banco estadounidense J.P. Morgan lanzó una fuerte advertencia sobre la evolución de la economía argentina después de conocerse el dato de actividad de julio. La entidad consideró que el retroceso fue mucho mayor al esperado y recortó su proyección de crecimiento para 2026.
El INDEC informó que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) cayó 2,9% en julio respecto de junio, en la medición desestacionalizada. En la comparación interanual, la actividad registró una baja del 1,4%, mientras que la tendencia-ciclo mostró una variación positiva del 0,2%.
El dato sorprendió a J.P. Morgan, que ya esperaba un resultado negativo debido a la debilidad registrada durante el segundo trimestre. “Esperábamos un dato débil de actividad en julio, en línea con el contexto de debilidad que caracterizó al segundo trimestre. Sin embargo, la contracción informada superó ampliamente nuestra previsión de aproximadamente -1% mensual”, señaló la entidad.
Para el banco estadounidense, la magnitud del retroceso tiene además una relevancia histórica. “La economía argentina registró su peor desempeño mensual desde el confinamiento de abril de 2020”, destacó en su análisis sobre los últimos datos de actividad.
J.P. Morgan también comparó el resultado de julio con otros períodos de crisis de las últimas dos décadas. “Si se excluye el confinamiento de 2020, el shock financiero global de fines de 2008 y el período de estrés financiero de 2018-2019, ningún mes desde 2004 había registrado una caída mayor”, sostuvo.
J.P. Morgan recortó su pronóstico para 2026
El deterioro de la actividad llevó a la entidad a revisar sus perspectivas para la economía argentina. J.P. Morgan redujo de 2,7% a 1,5% su estimación de crecimiento para todo 2026 y proyectó, además, una contracción anualizada del 4% durante el tercer trimestre.
El escenario se suma a las señales de desaceleración que ya habían aparecido entre abril y junio. Durante el segundo trimestre, el Producto Interno Bruto (PIB) registró una caída desestacionalizada del 0,6% frente al primer trimestre, aunque todavía mostraba un crecimiento interanual del 2%.
Según el análisis del banco, el nivel de actividad desestacionalizado de julio quedó 4,5% por debajo del máximo alcanzado en marzo. A su vez, el crecimiento acumulado entre enero y julio se redujo al 1,7%, frente al 2,2% registrado hasta junio.
Los sectores que más cayeron en julio
Los datos del INDEC también mostraron un comportamiento desigual entre los sectores de la economía. De las 15 actividades relevadas, ocho registraron caídas interanuales durante julio.
Entre los principales retrocesos aparecieron el comercio mayorista, minorista y reparaciones, con una baja del 5,1%, y la industria manufacturera, que cayó 4,6% interanual. En el otro extremo, la pesca mostró un fuerte crecimiento y la explotación de minas y canteras avanzó 8,4%.
Ahora, la atención estará puesta en la evolución de agosto y septiembre. Esos datos serán determinantes para establecer si la economía argentina completa dos trimestres consecutivos de contracción en términos desestacionalizados, mientras J.P. Morgan mantiene una perspectiva más moderada para el crecimiento de 2026.
