El economista y expresidente del Banco Central, Martín Redrado analizó el escenario financiero argentino y advirtió por la menor acumulación de reservas, el aumento del riesgo país y las dudas sobre el financiamiento de los vencimientos de deuda. En una entrevista, sostuvo que el mercado está mirando con preocupación la capacidad del país para conseguir los dólares necesarios durante 2027.
“Puede haber quedado claro para mí, pero no ha quedado claro para la gente ni para el mercado”, afirmó Redrado al explicar las señales que observa entre los inversores. Según explicó el problema es que el Banco Central dejó de compra de divisas después de un fuerte incremento durante los primeros meses del año.
El economista señaló que hasta julio se habían comprado cerca de US$14.000 millones, pero que luego comenzó una caída en el ritmo de acumulación. “Argentina ha dejado de acumular reservas”, sostuvo al describir uno de los factores que, a su entender, explican la desconfianza del mercado.
Redrado alertó por la deuda y los dólares de 2027
Redrado también apuntó a los vencimientos que Argentina deberá afrontar el próximo año. Según advirtió, el país tiene compromisos por unos US$27.000 millones, de los cuales estimó que alrededor de US$10.000 millones podrían renovarse, mientras que habría que conseguir aproximadamente US$15.000 millones.
“El programa financiero que presentó el equipo económico hace aproximadamente dos meses se basa exclusivamente en tomar dólares del mercado local”, señaló. Además, sostuvo que en las últimas licitaciones no se ofrecieron bonos en dólares porque, según su mirada, no existe suficiente demanda para esos instrumentos.
El expresidente del BCRA vinculó esa situación con el aumento del riesgo país y señaló que los inversores también observan la demanda de dólares de los argentinos. En ese sentido, mencionó la formación de activos externos y advirtió que la presión podría aumentar durante un año electoral.
El contexto financiero también muestra volatilidad debido a que el riesgo país llegó a rozar los 640 puntos básicos el 28 de septiembre, mientras distintos análisis señalaron la menor acumulación de reservas y las dudas sobre el financiamiento de 2027 como factores relevantes.
La crítica a la falta de medidas para reactivar la economía
Redrado también cuestionó la evolución de la actividad económica y sostuvo que el Gobierno necesita medidas que impulsen el consumo, la inversión y el empleo. “No hay un programa integral que incentive el consumo, la inversión y no va a arrancar”, afirmó durante la entrevista.
Entre sus propuestas mencionó una reducción de impuestos al trabajo y la posibilidad de computar aportes patronales como parte de pago de Ganancias. Para Redrado, esas medidas podrían reducir la carga sobre trabajadores y empresas y, al mismo tiempo, favorecer la formalización laboral.
El economista también cuestionó la estrategia basada en el aumento del crédito. “El crédito no arranca, Rodrigo, porque el problema de morosidad no se ha resuelto, se ha dejado y además las tasas siguen siendo altas”, sostuvo.
Sobre la inflación, Redrado estimó que podría mantenerse en una trayectoria de entre 1,5% y 2% mensual y señaló que los combustibles y los servicios públicos serán variables importantes. También advirtió que los salarios pueden superar la inflación en algunos meses, aunque eso no alcanzaría para recuperar las pérdidas acumuladas durante el año.
Finalmente, Redrado consideró que el equipo económico tiene menos herramientas disponibles para modificar el rumbo. “Se le ha desgastado la caja de herramientas al equipo económico”, afirmó, y planteó que los próximos meses serán importantes para definir si aparecen medidas capaces de impulsar el consumo, la inversión y el empleo.
